免费送168试玩金可提现-社科院张鹏-“四朵金花”模式已失效 未来要回到价值投资

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  中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏表示,有些投资者通过行业比重的调整,通过行业权重的增加和减少,能不能给长期股市的增长带来什么样的效应。我发现它没有多大的效应。长期来讲这个行业的配置,股市收益的增长的趋势是有,但是趋势是逐渐下降的。长期来讲还是要看公司的基本面,还是要看它的价值创造能力,还是要看它的创新能力,特别是我们国家步入到现在这个发展阶段之后,原来依靠要素投资的模式,“四朵金花”的模式已经失效,更多以后还是依靠创新性的企业,更多要回到价值投资。

  价值投资分三部分,一个是历史的角度,看公司的财务报表,看它的分析,最后算出内在价值和价格相比是怎么样的情况,价格比价值低就可以买。这是站在历史的角度。我们还可以站在未来的角度,看它的成长性,这也算价值投资。威廉姆斯1935年写的一本书特别谈到这件事,你看一个公司的价值,还可以从它的未来价值角度看。自由现金流估值模型其实就是反映了这个,分子就是反映现金流或者是它未来的股利,分子主要是反映它的风险偏好,其实也可以反映它未来的成长能力。

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责任编辑:陈悠然 SF104

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